Делистинг криптовалют: объяснение, примеры, принцип работы

На каждый успешный цифровой актив приходится множество неудачных, что приводит к исключению таких проектов из списка криптобирж. Но провал проекта и его монеты отнюдь не обязательно является единственной причиной удаления криптовалюты из списка.

Биржи не хотят работать с ненадежными криптокомпаниями и избавляются от сомнительных монет с помощью процесса делистинга. Делистинг криптовалют — явление гораздо более распространенное, чем может показаться на первый взгляд. 

В этой статье мы говорим о том, что такое делистинг криптовалют, как работает этот процесс, какие факторы могут привести к этому негативному прогнозу, а главное — что делать инвесторам в случае такого сценария.

Что такое делистинг криптовалют?

Листинг монет/токенов — это размещение криптовалют на бирже. Листинги монет могут происходить на разных типах площадок, но обычно процесс один и тот же. Делистинг же означает противоположную процедуру и представляет собой процесс удаления существующей криптовалюты (монеты или токена) из списка активов, доступных для торговли на той или иной криптобирже. Это приводит к невозможности видеть, покупать и продавать заблокированную монету. 

Делистинг может произойти добровольно по запросу проекта, управляющего криптовалютой, по разным причинам, включая прекращение существования проекта. Еще одним и более распространенным фактором делистинга является несоответствие монеты различным стандартам листинга биржи. Подробнее о причинах исключения криптовалюты из списка мы поговорим дальше.

Как работает делистинг?

Когда актив исключается с биржи, все его торговые пары также удаляются. Криптовалюта по-прежнему потенциально может быть продана на других биржах (например, на децентрализованных площадках) или посредством внебиржевой торговли (OTC), но торговая деятельность на бирже, которая исключила этот актив из листинга, прекратится.

После того как торговые пары, связанные с делистинговым активом, будут удалены, вывод активов с биржи будет оставаться открытым в течение определенного периода времени после делистинга. Таким образом, у пользователей есть возможность вывести свои существующие средства, хранящиеся на бирже, даже если торговля на платформе больше недоступна.

Причины делистинга

Почему же криптомонеты исключаются из списка? Можно было бы предположить, что биржа получает прибыль от наличия как можно большего количества торговых пар. Однако, существует множество факторов, которые могут повлиять на решение биржи о делистинге актива. Вот некоторые из них:

• общая заинтересованность команды в проекте;

• качество и уровень деятельности по развитию;

• стабильность сети проекта и/или смарт-контракта;

• уровень публичной коммуникации со стороны проектной команды;

• реагирование на запросы от биржи на проверку благонадежности;

• наличие доказательств неэтичного или мошеннического поведения;

• влияние проекта на здоровую и устойчивую экосистему блокчейна и криптовалюты.

Итак, рассмотрим самые распространенные причины, по которым биржа может посчитать ведение бизнеса с проектом неприемлемым или рискованным и исключить монету из списка.

Расходы на техническое обслуживание

Монеты, доступные на бирже, требуют контроля и обслуживания со стороны программистов площадки. Если у монеты есть собственная сеть, биржи должны поддерживать полный узел, синхронизирующий последнюю версию блокчейна токена и безопасно хранить монеты в надежных и актуальных кошельках. В то время как для биржевиков часто скрыта техническая сторона монеты, проблемы и ошибки в новом программном обеспечении криптовалюты не редкость и требуют времени и усилий от разработчиков биржи. Если обслуживание сложное и трудоемкое, а объем торгов не очень высокий, деньги, которые биржа получает за торговые сборы, невелики, и биржа может счесть, что монету не стоит поддерживать.

Многие монеты и токены были созданы с применением существующей программируемой инфраструктуры блокчейна и с использованием определенных стандартов токенов, таких как ERC-20, что означает, что большинство токенов MEV (на Ethereum и других) в значительной степени идентичны. Добавить больше монет ERC-20 на биржу просто, поскольку все эти токены поддерживаются одним и тем же блокчейном и кошельками, и для интеграции большего их количества в биржу не требуется писать новый код.

Извлечение торговых комиссий

Главной целью некоторых бирж является получение немедленных торговых комиссий и использование периодических делистингов, чтобы стимулировать торговую активность в монете, будь то органическая или нет.

В прошлом некоторые биржи поощряли фиктивную торговлю, чтобы спасти монету от делистинга. Обменная торговля дает бирже комиссионные за торговлю, которые берутся в процентах от каждой сделки, даже если и покупка, и продажа происходят с одного и того же счета. Торговые сборы, возникающие в результате фиктивной торговли, выступают окольным способом платы за сохранение монеты в списке, а также повышают воспринимаемую ликвидность биржи в глазах общественности.

Предотвращение фиктивной торговли

С другой стороны, биржи с долгосрочным горизонтом рассматривают фиктивную торговлю как неустойчивое и нездоровое явление, которое создает ложные сигналы и вводит инвесторов в заблуждение в краткосрочной перспективе.

Биржи могут исключить монету из листинга, если она привлекает небольшое количество трейдеров, даже если они генерируют большие объемы и комиссию за торговлю из-за фиктивной торговли. В таком случае площадки считают, что создание сильной клиентской базы имеет первостепенное значение, а искусственный объем практически не влияет на долгосрочный успех актива и наносит ущерб репутации биржи. Эта политика делистинга удерживает фиктивных трейдеров от бирж.

Опасения перед юридическими или регулирующими органами

Поскольку государственные регуляторы активно расширяют свое присутствие в отрасли DeFi, некоторые монеты, которые могут считаться нелицензированными ценными бумагами или финансовыми продуктами, могут вызывать особый интерес со стороны регулирующих органов.

Раньше криптовалютные биржи упреждающе исключали из листинга монеты, которые по соответствующим критериям относились к ценным бумагам, чтобы не вызывать гнев регулирующих учреждений. Другие монеты были удалены с бирж после того, как они попали в поле зрения американской Комиссии по ценным бумагам и биржам. Некоторые биржи пошли еще дальше и исключили из обращения монеты, которые могут быть связаны с азартными играми или обещают возврат дивидендов, поскольку они также могут попадать в правовую серую или красную зону.

Поиск ренты на бирже

В то время как некоторые биржи фактически взимают комиссию за листинг монеты, другим моментом является то, что биржи могут требовать плату за то, чтобы монета не была исключена из листинга.

В 2019 году менеджеры монетных проектов утверждали, что биржи обратились к ним с заявлением об исключении их монет из листинга из-за низкого объема торгов, если они не купят на бирже дорогие услуги, направленные на маркетинг проекта для увеличения объема торгов в соответствии с заявленными стандартами биржи. Хотя природа этих услуг неизвестна, поскольку проекты, сообщающие об этом, отклонили сделки, предполагается, что часть средств была бы использована для фиктивной торговли.

Отрицательная ассоциация

Монеты могут быть исключены из листинга из-за того, что биржа не хочет выглядеть как площадка, поддерживающая сомнительную технологию или токен. В эту категорию входят монеты, которые стали ассоциироваться со схемами финансовых пирамид; команды, изменяющие количество монет без предупреждения пользователей и бирж; монеты с закрытым исходным кодом, которые не переходят к открытому согласно обещаниям; проекты с низкими стандартами разработки и другими отрицательными или сомнительными свойствами и действиями.

Неотзывчивые команды или мертвые проекты

В апреле 2018 года биржи Houbi и OKEx приостановили торговлю и депозиты во всех токенах ERC-20 из-за серьезной эксплуатируемой ошибки, обнаруженной во многих монетах, которые использовали этот стандарт с определенными модификациями. Но так как команды разработчиков немедленно связались, переписали код и исправили ошибку, рынки можно было реактивировать в течение короткого времени.

Это пример важности отзывчивых команд по монетам для обеспечения постоянного листинга на биржах. Когда команды биржи сталкиваются с техническими трудностями, связанными с интеграцией токена или уязвимостями безопасности, но не получают быстрого ответа от технических групп монеты, становится невозможным сохранить интеграцию монеты с торговой площадкой. Отсутствие ответа команды также указывает на то, что у токена может не быть светлого будущего, и поэтому он мало интересен биржевикам. Точно так же некоторые монеты исключаются из листинга, когда команды биржи замечают, что социальные сети и кодовая база монеты не проявляют признаков активности в течение длительного периода времени. Актив вряд ли наберет обороты в будущем, и его место на бирже может занять более привлекательная монета.

Уязвимости безопасности

Эта категория делистинга в основном представляет собой затраты на техническое обслуживание. Некоторые технические трудности с монетами достигают точки, когда разработчики биржи узнают об уязвимости безопасности или технической неопределенности в сети монеты, что подвергает платформу, как крупного держателя монет, существенной экономической опасности.

Например, монета BitcoinGold была исключена из списка биржи Bittrex после атаки майнинга, которая привела к большой потере средств на бирже из-за того, что злоумышленник дважды потратил свои монеты на бирже. Поскольку биржа была недовольна ответом BitcoinGold, монета была исключена из листинга. Даже если биржа не понесет убытков, такие события, как реорганизация блокчейна или другие проблемы с безопасностью, могут создать трудности для биржи, особенно если команда монеты не отвечает. Дыры в безопасности или высокая уязвимость к атакам майнинга, безусловно, являются хорошей причиной для исключения монеты из листинга.

На сайтах многих бирж есть список критериев делистинга монет, но обычно они довольно общие и охватывают множество возможных проблем. Когда биржа делистингирует монеты, она обычно не сопровождает это объяснениями, и пользователи должны сами понять, что послужило поводом для исключения.

Примеры делистингованных криптовалют

С момента появления на рынке Биткоина бесчисленное количество криптовалют были исключены из списка бирж, поскольку они не соответствовали необходимым условиям. Вот некоторые из них:

• AirSwap (AST)

• Aventus (AVT)

• Contentbox (BOX)

• Cindicator (CND)

• Cortex (CTXC)

• DragonChain (DRGN)

• DATA (DTA)

• Dragon Token (DTX)

• DAOstack (GEN)

• Hydro Protocol (HOT)

• IOS (IOST)

• MATRIX (MAN)

• MobileGO (MGO)

• MedicalChain (MTN)

• Nucleus Vision (NCASH)

Почему сомнительные криптовалютные активы остаются в списке?

На сегодняшний день известно, что мемные криптовалюты, Dogecoin (DOGE) и токен Shiba Inu (SHIB), котируются почти на всех крупнейших криптовалютных биржах, несмотря на то, что они были созданы в шутку. В чем же причина этого?

Наиболее вероятная причина, по которой эти сомнительные криптовалюты могут оставаться на биржах, почти наверняка связана с высоким спросом на них и хорошим уровнем биржевых торгов. Из-за больших торговых объемов с такими цифровыми активами разрешено совершать сделки на известных биржах, несмотря на то, что они имеют практически нулевую полезность.

Как листинг и делистинг влияют на цену

Несмотря на огромное количество различий между криптовалютой и фиатными деньгами, один и тот же фактор остается решающим при определении стоимости тех или иных цифровых денег.

Поскольку биржи являются основными площадками для покупки и продажи криптовалюты, они становятся решающим фактором в признании криптовалюты. Без поддержки крупных бирж покупка и продажа цифрового актива становится сложной задачей. Следовательно, существует определенная связь между количеством бирж, поддерживающих ту или иную криптовалюту, и успехом проекта.

Что происходит, когда токен поступает на биржу? Во-первых, значительно увеличивается база инвесторов, готовых вложиться в новую криптовалюту. Пользователи платформы могут стать членами сообщества или просто владельцами активов. Повышается ликвидность токенов: с выходом на биржу их становится проще продать, купить или обменять.

Таким образом, листинг активов на бирже, как и делистинг, влияет на их стоимость. Другими словами, добавление токенов и снятие их с биржи неизбежно влечет за собой изменение курсов.

Классический сценарий — добавление перспективной криптовалюты, которая уже успела себя зарекомендовать. В этом случае происходит следующее: когда объявляется листинг, популярность монеты возрастает, и люди начинают ее активно покупать, что приводит к росту котировок.

Но если листинг не всегда вызывает резкий скачок или планомерный рост цены, то делистинг монеты почти всегда является предзнаменованием значительного снижения ее стоимости.

Весьма показательная ситуация, в полной мере характеризующая влияние общественного мнения на курс, сложилась вокруг взаимоотношений биржи Coinbase и криптовалюты Ripple. Слух о предстоящем размещении Ripple на Coinbase, который по нелепой случайности был отправлен в массы, привел к росту курса цифровой валюты на 15%.

Что делать инвестору в случае делистинга купленной криптовалюты

Во-первых, как правило, актив не исключается из списков всех площадок одновременно — вначале монету удаляет одна компания, а уже потом принимают решение о делистинге другие биржи. Кроме того, после закрытия торгов криптовалюту еще какое-то время можно выводить на внешние счета. Это значит, что у инвестора остается возможность вывести монеты на другие платформы и уже там осуществлять желаемые сделки.

Если актив доступен только на одной серьезной площадке, то здесь важно моментально реагировать на заявление о делистинге и остановке торгов и продавать монету как можно скорее, пока это еще можно сделать. Также полезно мониторить новостные ресурсы, чтобы быть в курсе всего еще до официальных объявлений.

Если вкладчик не успеет реализовать имеющийся актив до его удаления, то может сложиться ситуация, при которой обмен и вывод исключенной монеты станет невозможным. Поэтому важно работать с крупными и авторитетными биржами, которые предлагают высокий уровень сервиса и сообщают о делистинге заранее. И стоит выбирать только те криптовалюты, которые торгуются на нескольких серьезных биржах.

Если же вы подозреваете, что какой-либо из активов в вашем портфеле находится под угрозой из-за перечисленных выше проблем, было бы целесообразно пересмотреть свои инвестиции. Перспектива делистинга должна побуждать криптопользователей быть более бдительными, чем когда-либо.